oljefondet « Tankeløse Plukk

Forvaltningen av Oljefondet og Folketrygdfondet i 2010

By Morten Josefsen, on May 19th, 2011

I morgen er det åpen høring i Stortingets finanskomite om Stortingsmelding 15 (2010-2011) om forvaltningen av Oljefondet og Folketrygdfondet i 2010. De som høres er Finansminister Sigbjørn Johnsen, sentralbanksjef Øystein Olsen, direktør i NBIM Yngve Slyngstad, adm. direktør Olaug Svarva og styreleder Erik Keiserud i Folketrygdfondet. Høringen overføres på Stortingets Nett-TV fra kl 11:15.
I forbindelsen [...]

Investere i saueflokk

By Morten Josefsen, on May 10th, 2011

Denne kronikken, forfattet med Lars Haakon Søraas var på trykk i dagens utgave av Dagens Næringsliv.

Sveaas’ sauer
God og grundig analyse bør drive strategiutviklingen i oljefondet, ikke overfladisk synsing.
Investor Christen Sveaas argumenterer i et innlegg i DN 30. april (“Mer analyse gir gevinst”) for en mer aktiv forvaltning av oljefondet. Med argumenter som “Vi er våkne, [...]

Oljefondet i 2010

By Morten Josefsen, on March 27th, 2011

Oljefondet har nettopp lagt frem årsresultatet for 2010. Rapporten kan leses i sin helhet på nbim.no.
Under finanskrisen tapte Oljefondet hundrevis av milliarder. Det fikk frem mange kritikere, som mente at oljeformuen ble kastet bort på børsen. Eller i alle fall var uenig i hvordan forvaltningen foregikk. Jeg var blant dem.
I et intervju med Aftenposten i [...]

Oljefondets eksterne forvaltere

By Morten Josefsen, on November 2nd, 2010

Jeg ser enkelte media fattet interesse for min forrige bloggpost. Av reaksjonene jeg har fått, via email og også via kommentarfeltene i diverse nettaviser, føler jeg det er på sin plass med en presisering.
1) Dette er ikke en vitenskapelig studie. Dette er en bloggpost. For min vitenskapelige produksjon, se min akademisk nettside. Om du [...]

Oljefondets kjærlighet for høye honorar

By Morten Josefsen, on October 31st, 2010

Jeg ser Oljefondets sjef Yngve Slyngstad har uttalt seg til Dagens Næringsliv om Riksrevisjonens refs. Jeg har dessverre ikke tilgang til DN, så jeg må støtte meg på det som er referert på nettet. Hovedbudskapet hans synes å være:
Man må spørre seg hva er det riktige valget: Å betale et veldig høyt honorar, eller ikke [...]

Oljefondets tro på aktive forvaltere

By Morten Josefsen, on October 29th, 2010

Are Slettan har en god kommentar som dekker mye av det samme jeg skrev om Oljefondets 500 millioners-bonus. Han illustrerer problemet med å ha bonussystemet Oljefondet ser ut til å ha, med å belønne kortsiktige resultater:
For å il[l]ustrere:

I det elendige børsåret 2008 betalte oljefondet 487 millioner i avkastningsavhengige honorarer til eksterne forvaltere.
I 2009 betalte [...]

Operasjonell risiko i Oljefondet

By Morten Josefsen, on October 27th, 2010

Dagsavisen hevder i dag at de har avslørt hvem som mottok 500 million i bonus fra Oljefondet i 2009, Tan Chong Koay og hans selskap Pheim Asset Management. Det høres sannsynlig ut, på bakgrunn av at Pheim er på Oljefondets liste over forvaltere, og den type forvaltning Pheim driver.
Oppdatering: Oljefondet benekter at Pheim mottok den [...]

Oljefondets hedgefondinvestering

By Morten Josefsen, on October 19th, 2010

Oljefondet er ute i hardt vær igjen. Nå er det et suksesshonorar på 500 million til en ekstern forvalter som har fått medienes oppmerksomhet.
Verdens mest gjennomsiktige fond(TM) vil selvsagt ikke si noe om saken, bare at de er fornøyd med kontrakten de hadde inngått. Like sky er ikke Finansdepartementets Hilde Singsaas. Hun kan melde at
For [...]

Oljefondet saksøker Citigroup

By Morten Josefsen, on September 27th, 2010

Så var det altså ikke bare dumme Nordlandsrådmenn som lot seg lure av Citigroups rosenrøde powerpointpresentasjoner. Også våre venner i Norges Bank Investment Management har gått på limpinnen. Der Terrakommunene har tapt noen hundre millioner, føler Slyngstad et co seg snytt for fem tusen millioner.
Jeg vet for lite om amerkanske selskapsjus til å si noe [...]

Hvordan passive forvaltere slår indeksen

By Morten Josefsen, on June 5th, 2010

Jeg har tidligere skrevet en god del om hvorfor jeg mener oljefondet burde forvaltes etter en passiv indeksstrategi. Etter de store svingningene i perioden 2007-2009 er min overbevisning styrket. Oljefondets aktive forvaltning har gitt tilnærmet null i avkastning gjennom finanskrisen, men førte til en stor økning i risikoen. I perioden 2007-2008 tapte forvalterne rundt 100 [...]

Tankeløse Plukk