aktiv forvaltning « Tankeløse Plukk

Oljefondet i 2010

By Morten Josefsen, on March 27th, 2011

Oljefondet har nettopp lagt frem årsresultatet for 2010. Rapporten kan leses i sin helhet på nbim.no.
Under finanskrisen tapte Oljefondet hundrevis av milliarder. Det fikk frem mange kritikere, som mente at oljeformuen ble kastet bort på børsen. Eller i alle fall var uenig i hvordan forvaltningen foregikk. Jeg var blant dem.
I et intervju med Aftenposten i [...]

Oljefondets eksterne forvaltere

By Morten Josefsen, on November 2nd, 2010

Jeg ser enkelte media fattet interesse for min forrige bloggpost. Av reaksjonene jeg har fått, via email og også via kommentarfeltene i diverse nettaviser, føler jeg det er på sin plass med en presisering.
1) Dette er ikke en vitenskapelig studie. Dette er en bloggpost. For min vitenskapelige produksjon, se min akademisk nettside. Om du [...]

Oljefondets kjærlighet for høye honorar

By Morten Josefsen, on October 31st, 2010

Jeg ser Oljefondets sjef Yngve Slyngstad har uttalt seg til Dagens Næringsliv om Riksrevisjonens refs. Jeg har dessverre ikke tilgang til DN, så jeg må støtte meg på det som er referert på nettet. Hovedbudskapet hans synes å være:
Man må spørre seg hva er det riktige valget: Å betale et veldig høyt honorar, eller ikke [...]

Oljefondets tro på aktive forvaltere

By Morten Josefsen, on October 29th, 2010

Are Slettan har en god kommentar som dekker mye av det samme jeg skrev om Oljefondets 500 millioners-bonus. Han illustrerer problemet med å ha bonussystemet Oljefondet ser ut til å ha, med å belønne kortsiktige resultater:
For å il[l]ustrere:

I det elendige børsåret 2008 betalte oljefondet 487 millioner i avkastningsavhengige honorarer til eksterne forvaltere.
I 2009 betalte [...]

Operasjonell risiko i Oljefondet

By Morten Josefsen, on October 27th, 2010

Dagsavisen hevder i dag at de har avslørt hvem som mottok 500 million i bonus fra Oljefondet i 2009, Tan Chong Koay og hans selskap Pheim Asset Management. Det høres sannsynlig ut, på bakgrunn av at Pheim er på Oljefondets liste over forvaltere, og den type forvaltning Pheim driver.
Oppdatering: Oljefondet benekter at Pheim mottok den [...]

Jérôme Kerviel og fem milliard euro

By Morten Josefsen, on October 6th, 2010

Så er første runde i retten over for Jérôme Kerviel. Resultat: fem års fengsel og fem milliard euro i erstatningsansvar.
Jérôme Kerviel var en aktiv forvalter i Societe General som var satt til å utnytte prisforskjeller på aksjederivater og de underliggende aksjene, såkalt arbitrasje. Det viste seg etterhvert at han hadde gått langt utenfor sine mandater, [...]

Hvilke aksjefond gir best avkastning?

By Morten Josefsen, on September 2nd, 2010

Morningstar er et selskap som lever av å samle inn data og analysere avkastningen til tusenvis av aksjefond. De har utviklet en poengberegning for å rangere aksjefond etter hvor flinke de er til å gi kundene god avkastning. De gir fem stjerner til de beste fondene og en stjerne til de dårligste.
Nå har de analysert [...]

Er Dagens Næringsliv blitt sosialister

By Morten Josefsen, on March 31st, 2010

Dagens Næringsliv presenterer, i forbindelse med regjeringens innstramming overfor oljefondets aktive forvaltning, et interessant syn på hvordan kapitalforvaltere bør måles.
Det viktigste er at Finansdepartementet gir grønt lys for at den aktive forvaltningen – at fondets forvaltere forsøker å gjøre det bedre enn markedet ved å utnytte fondets størrelse og langsiktige investeringshorisont – skal fortsette. [...] [...]

Dyr forvaltning av oljefondet

By Morten Josefsen, on March 26th, 2010

Nok en gang har jeg, sammen med Lars Haakon Søraas, hatt et innlegg i Dagens Næringsliv. Et noe forkortet versjon sto på trykk 25. mars 2010. Under ligger kommentaren i sin originalversjon.
Norges Banks honningkrukke
5. mars presenterte Norges Bank oljefondets resultater for 2009. Årsrapporten viste hvilken gullgruve oljefondet er blitt for Norges Bank. Norges Bank fikk [...]

Finansdepartementet med nytt rammeverk for forvaltningen av oljefondet

By Morten Josefsen, on March 26th, 2010

Etter gjennomgangen av oljefondets forvaltning det siste året, har nå regjeringen levert sin instilling for nytt rammeverk for forvaltningen av fondet. I sammendraget om aktiv forvaltning uthever de fire endringer.

- Risikorammen reduseres fra 1,5 prosent til 1 prosent relativ volatilitet.
- Norges Bank kan ikke belåne porteføljen.
- Banken pålegges å sette rammer for risiko som ikke [...]

Tankeløse Plukk